谈谈混合基金一季度业绩榜状元：南方品质优选

　　文/徒步投资笔记
　　
　　无论是基金定投，还是DIY一个FOF基金投资组合，优选基金策略都是个好方法。
　　
　　《基金长青》中的提到：评价一个基金主要看两个方面，绝对业绩和相对业绩。从这个角度来说，看基金榜单选基金，有点道理。
　　
　　作为一个还算理性的投“基”者，徒步也来凑个热闹，聊聊一季度混合基金状元：
　　
　　$南方品质优选灵活配置混合(F002851)$，帮大家把把关。
　　
　　2017年Q1季度，南方品质优选净值增长率高达15.45％，Wind数据显示，跑赢沪深300指数近10个百分点，在1367只参与排名的灵活配置型基金中位居第一。（厉害了~我的“基”！）
　　
　　图：2017年Q1季度混合基金30强收益排行榜
　　
　　
　　
　　数据来源：中国基金报，蛋卷基金
　　
　　南方品质优选2016年8月1日成立。基金建仓期正值A股市场大幅震荡，但回溯基金业绩仍然保持了正收益。2017年一季度，站对风口、把握住了市场节奏，净值大幅跑赢市场，业绩表现优于大部分偏股混合型基金。
　　
　　这是怎么做到的？所谓知己知彼百战不殆，选基金，搞清楚基金经理投资风格以及如何投资选股是很重要的。接下来徒步就来聊一聊。
　　
　　【一】优选基金，基金投资策略从四个方面搞清
　　
　　我们可以从基金招募书或新闻报道中找到一些信息帮我们判断，这些信息主要包括：基金的投资目标，投资策略，资产配置策略，行业与个股投资方法。
　　
　　1）基金投资目标是啥？
　　
　　基金招募书披露，该基金投资目标是在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析,力争实现基金资产的长期稳定增值。
　　
　　【点评】投资目标中规中矩，估计是基金经理是实业以及研究员出生，所以比较相信“研究创造价值”，目前国内A股还是个信息弱有效市场，这种方法还是可以有超额收益的~
　　
　　2）基金如何配置资产？
　　
　　基金招募书披露，该基金通过定性与定量相结合的方法，判断系统性风险和各大类投资品种的预期风险与预期收益，确定大类资产——股票、债券、现金等资产的配置比例，然后持续跟踪进行相应调整。A股股票、债券，股票投资占基金资产的比例0-95%，其中投资于“品质优选”的证券不低于非现金基金资产的80%。此外，在风控方面，基金分散投资：持有单一公司股票市值不超过基金资产净值的10%。
　　
　　【点评】大类资产配置意识重，注意股票、债券、现金的再平衡，有以前管理保本基金的影子
　　
　　3）基金如何选择行业和个股？
　　
　　基金招募书披露，为获得更好的收益，该基金主要采用“品质优选”的方法。依托南方基金投研平台，紧跟中国经济增长带来的消费升级、产业升级的趋势，结合技术创新背景和国家政策导向，以创新能力和产业链优势为考量标准，努力探寻在产品、技术、服务上拥有核心竞争力的公司。这些公司以下游需求为导向，具备技术、品牌、管理、人才等方面核心竞争优势，处于拥有良好发展前景的产业。主要包括：新一代信息技术、消费升级、生物医药、高端装备制造、节能环保、新能源。具体落实到行业分类上，包括：传媒、电子、通信、计算机、食品饮料、汽车、家电、轻工、旅游、医药、机械设备、环保、化工、公用事业等。
　　
　　李振兴曾公开透露南方品质优选投资策略：遵循“双管齐下，守正出奇”的思路进行投资布局：“守正”指精细筛选低估值、高股息率的价值股，确保这些公司基本面运行稳健、估值拥有足够安全边际，交易上寻求市场低点左侧稳步布局，重点相关板块包括食品饮料、家电、汽车、制造业、公用事业等；“出奇”则是积极发掘基本面向上突破、估值合理的优质成长股或周期性行业，力求做到研究和跟踪均领先市场，以灵活的仓位和交易策略捕捉投资机会。
　　
　　【点评】一句话总结，选的都是大趋势、大浪潮中的行业和公司。经过牛熊转换的老股民都知道，股市中大部分时候赚的都是趋势的钱。
　　
　　“时势造英雄”，A股估值偏股，价值股白马股低估时间很少，以合理的价格买入成长股，成为更合适的方法。要想获好收益，就得找对大趋势，地产的黄金十年大趋势，成就了10年1000倍的万科A，互联网和移动互联网大趋势十年浪潮，成就了10年260多倍的腾讯。
　　
　　南方品质优选覆盖的行业——新一代信息技术、消费升级、生物医药、高端装备制造、节能环保、新能源，基本都属于符合社会进步的大趋势领域。
　　
　　从这个角度看~感谢基金收益榜，淘到一只有钱途的“基”。
　　
　　4）基金如何估值和分析个股？
　　
　　基金招募书披露，在具体的股票投资方面，该基金采用定量和定性分析相结合的策略，在上述行业中精选优质公司，然后采用相对估值法，与国际成熟市场相似公司和行业做对比，然后选相对便宜的公司。
　　
　　【点评】好公司，好估值。南方品质优选采用相对估值法，比较灵活，与国际成熟市场的公司估值做对比，加强国际视野保持理性投资。
　　
　　【二】优选基金，别忘了了解基金经理：
　　
　　此外，要想优选基金，还要看看基金经理。
　　
　　基金招募书显示：李振兴，武汉大学计算机、工商管理双学士，武汉大学金融学硕士。曾就职于艾默生网络能源有限公司。2008年进入长城基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理、基金经理。2015年10月加入南方基金。2016年6月起开始担任南方品质优选基金经理。
　　
　　总结起来，基金经理先在实业公司工作，尔后又做了一段时间研究岗位，然后管理几只投资风格保守的保本基金，任期内基金的业绩还不错，在同类基金中排名领先，后来才管理“投资风格更激进的混合基金”——南方品质优选。
　　
　　所以，南方品质混合，出现“最多跌到净值附近就跌不动了”的情况，也就在情理之中了，可见李振兴在风控这块儿经验的老道。从保守投资开始做基金，不错，点赞~
　　
　　图：南方品质混合基金经理李振兴管理的过往基金任期业绩
　　
　　
　　
　　数据来源：好买基金
　　
　　对于没有时间研究这些新行业和新趋势的投资者，南方品质优选值来点儿
　　
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