华夏人寿去年万能险占比仍过半 资本运作投资收益近300亿

　近日，华夏人寿披露2017年年报，公开数据显示，其投资收益高达294.34亿元，持有可供出售金融资产账面价值高达2274.62亿元。值得关注的是，2014年才实现扭亏为盈的华夏人寿在资本市场一路“风生水起”，一度成为中国平安(601318,股吧)A股、哈尔滨银行H 股第二大股东，并能对民生银行(600016,股吧)产生重大影响。

　　回顾来看，2009年至2015年期间，华夏人寿八次增资将其注册资本从4亿元大幅提高到153亿元，而在多次增资扩股事项后，其原有的六家发起股东目前只剩三家，占比仅余5.66%，随着中天金融收购事项的推进，华夏人寿或再度“易主”。

　　万能险助推华夏人寿保费爆发，虽转型去年占比仍过半

　　年报数据显示，去年华夏人寿保险业务收入893.5亿元，而在2016年，这一数字为473.23亿元，同比上涨88.81%。细分来看，为华夏人寿个险业务中普通寿险和健康险增幅较大所致，其中普通寿险业务收入从2016年的407.56亿元上升为786.28亿元，涨幅92.92%;健康险业务则从50.24亿元上涨为87.78亿元，同比上涨74.73%。

　　根据原保监会披露的数据显示，2017年华夏人寿规模保费收入达1752.93亿元，其中万能险保费收入883.35亿元，占比50.39%，超过原保险保费收入，也成为去年万能险保费收入占规模保费“半壁江山”的七家险企之一。

　　回顾来看，根据原保监会要求单独公布万能险、投连险后历年数据显示，万能险多为华夏人寿规模保费中的“主力军”。2013年，华夏人寿保费收入爆发式增长，规模保费收入369.62亿元，其中，万能险占比高达89.82%。

　　此后两年，华夏人寿万能险业务或持续加码，2014年、2015年万能险占规模保费的比重分别为95.51%、96.68%，2016年占比稍有下降，但也达到75.19%，综合来看，得益于万能险业务的推动，华夏人寿保费规模步入快速扩张期。

　　由于万能险等中短期存续业务过快发展，潜藏了较大的风险隐患，监管层从2016年开始加严监管，去年5月，保监会更是出台《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，从源头加紧治理，在此大势之下，万能险风光不再，各寿险公司均有调整。

　　与部分中小企业受万能险业务滑落导致规模保费收入波动较大不一样的是，华夏人寿去年规模保费虽然略有下滑，但变动幅度较小，同比下降4.3%。这背后是原保险保费收入近倍增的支撑，对于华夏人寿的业务模式，业内也提出了看法。近日， 21世纪经济报道指出，华夏人寿的转型或只从银保渠道换到个险渠道，并表示其个险渠道得益于高费用支撑，如若不能保持高速发展则易出现问题。

　　8次增资149亿，华夏人寿发起股东遭“清洗”占比仅余5.66%

　　公开信息显示，2006年12月30日，京安信保等六家公司共同出资组建华夏人寿，注册资本4亿元，而在2009年至2015年期间的8次增资扩股后，2015年华夏人寿注册资本已达153亿元，成为少有注册资本超百亿的险企。而多次增次扩股之后，华夏人寿的股东构成也发生了较大变化，截止去年末，华夏人寿共有十二家股东，原有的六家股东已有三家退出，剩余三家发起股东共计持股比例仅为5.66%。

　　值得关注的是，华夏人寿股东或再生变。2017年末，上市公司中天金融分别与华夏人寿股东千禧世豪、中胜世纪签署协议，拟支付现金购买两公司合计持有的华夏人寿21%-25%股权，标的股权定价约310亿元。据悉，中天金融目前正多方募集购买华夏人寿股权所需资金，一旦收购事项落定，华夏人寿将再次“易主”。

　　与多次增次步伐一致的还有华夏人寿的“发债”计划。回顾来看，2011年6月，华夏人寿完成定向发行共一期、面值总额为人民币3亿元的十年期可赎回定期次级债务;2014年6月，完成定向发行共一期、面值总额为人民币22亿元的十年期可赎回定期次级债务;2015年9月发行2015年第一期资本补充债券,发行规模为80亿元，综合来看，2011年至2015四年期间，华夏人寿共计发债规模高达105亿元。

　　增资与发债并举，那么华夏人寿净利润情况如何?与大体量的发债规模不符的是，历年年报数据显示，2009年至2013年，华夏人寿均处于亏损状态，并于2013年达到最大亏损值16.77亿元，2014年，华夏人寿首次实现盈利8.51亿元。

　　此后三年，华夏人寿净利润则是一路上扬，去年实现净利润43.06亿元，同比上涨170.07%，实现归属母公司股东净利润40.74亿元。

　　“热衷”资本市场，华夏人寿去年投资收益近300亿元

　　华夏人寿增资扩股、发债募资不停歇，那么资金流向何处?蓝鲸财经查看历年报发现，资本市场投资或为去向之一。根据2017年年报显示，目前华夏人寿持有12家公司股权。

　　截止去年末，华夏人寿持有中国平安4.12亿股，为中国平安的第七大股东，“公司通过中国平安董事会成员参与其经营决策并构成重大影响”;为哈尔滨银行H股的第二大股东，向其派有董事，参与其经营决策并产生重大影响;与东方集团(600811,股吧)股份有限公司签订一致行动人协议，通过一致行动对民生银行经营决策实施重大影响;对中民嘉业派有董事，参与其经营决策并产生重大影响，为其第二大股东;对深圳前海基础设施投资基金管理有限公司、国核投资有限公司均派有董事，“参与被投资企业的经决策并产生重大影响”。